FondoДолг/EBITDA
Показатель долговой нагрузки: за сколько лет компания может погасить весь долг из операционной прибыли
Долг/EBITDA (Net Debt / EBITDA) — один из ключевых показателей кредитного риска компании. Показывает, сколько лет потребуется, чтобы погасить чистый долг при условии, что вся EBITDA направляется на его погашение.
Чистый долг = Финансовый долг (кредиты, облигации) − Денежные средства и эквиваленты. Отрицательный чистый долг (больше кэша, чем долгов) означает «чистую денежную позицию».
Норма: для большинства секторов MOEX приемлемый уровень Долг/EBITDA — до 2–2.5×. Выше 3–3.5× — повышенная нагрузка, компания уязвима при ухудшении операционных результатов. Выше 5× — зона реструктуризации или дефолта при стресс-сценарии.
Секторальные особенности: для телекомов и ретейла долг/EBITDA 2–3 норма (стабильный денежный поток). Для добывающих компаний (металлурги, нефтяники) норма ниже — их EBITDA волатильна и падает вместе с ценами на сырьё. Банки используют отдельные показатели (CAR, достаточность капитала).
Взаимосвязь с дивидендами: большинство российских компаний устанавливают порог выплат дивидендов привязанный к долговой нагрузке. Норникель: при Долг/EBITDA < 1.8 — выплата 60% EBITDA; при > 2.2 — 30%. Это прямо влияет на дивидендный прогноз.