FCF (свободный денежный поток)

FCF = Операционный денежный поток − Капитальные затраты (CAPEX)

FCF (Free Cash Flow, свободный денежный поток) — это деньги, которые остаются у компании после оплаты операционных расходов и капитальных вложений (CAPEX) в поддержание и развитие бизнеса.

FCF — самый честный показатель здоровья бизнеса: его невозможно «нарисовать» через бухгалтерские манипуляции так же легко, как прибыль. Именно из FCF платятся дивиденды, гасится долг, выкупаются акции (buyback).

Для дивидендного инвестора FCF важнее прибыли. Компания может показывать прибыль в отчёте, но иметь отрицательный FCF из-за активного расширения. В этом случае дивиденды берутся в долг — нестабильная ситуация.

Норма: положительный FCF при умеренном соотношении CAPEX/EBITDA (< 50%). Нефтяники (Лукойл, Татнефть) стабильно генерируют высокий FCF в периоды высоких цен на нефть. Телекомы (МТС) — умеренный FCF при высоких дивидендных выплатах.

FCF Yield (FCF на акцию / цена акции) — аналог дивидендной доходности, но более консервативный. FCF Yield > 10% на MOEX считается привлекательным уровнем.

Ограничения: CAPEX делится на поддерживающий (maintenance) и инвестиционный (growth). Компания в фазе активного роста (Яндекс, Ozon) намеренно снижает FCF, вкладывая в расширение — это не тревожный сигнал, а инвестиция в будущее.

AI-отчёты с анализом FCF компаний MOEX Открыть

Информация на данной странице не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты и операции, упомянутые на данной странице, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента или операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей.

По теме