EBITDA

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыль до вычета процентов по долгу, налога на прибыль, амортизации основных средств и нематериальных активов.

Gлавная идея: убрать «шум» из финансовой отчётности и оценить, сколько денег генерирует операционный бизнес вне зависимости от того, как он финансируется (долгом или капиталом), где зарегистрирован (налоговый режим) и насколько изношено оборудование (амортизация).

EBITDA удобна для сравнения компаний из одного сектора с разными балансовыми структурами. Именно поэтому её используют в мультипликаторе EV/EBITDA и показателе долговой нагрузки Долг/EBITDA.

Ограничения: EBITDA — не денежный поток. Компания с высокой EBITDA может испытывать дефицит ликвидности, если вынуждена тратить много на CAPEX (поддержание оборудования) или обслуживание долга. Поэтому параллельно важно смотреть FCF. Компании порой «украшают» EBITDA, добавляя в числитель разовые статьи или исключая «неудобные» расходы.

На MOEX EBITDA публикуется в квартальных отчётах МСФО. Для нефтяников и металлургов она включает раздел «Скорректированная EBITDA», где исключены разовые переоценки. Аналитики чаще работают именно с ней.