FondoP/E (цена/прибыль)
Мультипликатор, показывающий сколько лет нужно компании, чтобы заработать свою текущую рыночную стоимость
P/E (Price-to-Earnings, цена к прибыли) — один из самых популярных мультипликаторов в фундаментальном анализе. Он показывает, сколько рублей платит инвестор за один рубль годовой прибыли компании.
Если P/E = 6, это значит: по текущей цене акции инвестор «окупит» вложение за 6 лет, если компания сохранит ту же прибыль. Чем ниже P/E — тем дешевле акция относительно прибыли. Чем выше — тем больше рынок платит за будущий рост или надёжность.
Для российского рынка нормальные значения P/E — 4–8×. Ниже 4 — акция выглядит дёшево, но часто дешевизна обусловлена рисками: санкции, слабый баланс, цикличность. Выше 12 — рынок закладывает высокий рост; для MOEX это редкость, характерна для технологических компаний (Яндекс, Positive Technologies).
Важно: P/E считается на прибыль за последние 12 месяцев (TTM — trailing twelve months). Если прибыль временно упала из-за разовых списаний, P/E будет завышен и даст ложный сигнал «дороговизны».
Ограничения: P/E не работает для убыточных компаний (отрицательный знаменатель). Нефтяники и металлурги с высокой цикличностью прибыли дают очень нестабильный P/E. Для сравнения компаний из разных секторов используют отраслевой медианный P/E.
P/E на MOEX традиционно ниже, чем на западных рынках, из-за высоких страновых рисков, меньшей прозрачности и ограниченного круга инвесторов. Это создаёт возможности: качественные компании нередко торгуются ниже справедливой оценки.