FondoP/B (цена/балансовая стоимость)
Отношение рыночной цены акции к её балансовой стоимости — показывает, насколько дорого рынок оценивает чистые активы компании
P/B (Price-to-Book, цена к балансовой стоимости) показывает, во сколько раз рыночная капитализация превышает балансовую стоимость собственного капитала. Балансовая стоимость — это то, что останется акционерам, если компания продаст все активы и погасит все долги.
P/B = 1 означает, что рынок оценивает компанию ровно по балансу. P/B < 1 — акция торгуется дешевле книжной стоимости активов, что теоретически говорит о дешевизне. P/B > 3 — рынок платит большую премию, рассчитывая на высокую доходность активов.
Для российского рынка типичные P/B в диапазоне 0.5–2. Банки и сырьевые компании часто торгуются ниже 1 из-за макрорисков. Технологические компании — выше 3–5, поскольку их главные активы нематериальны (алгоритмы, бренд, аудитория) и не отражаются в балансе.
Ограничения: P/B плохо работает для сервисных компаний, где ключевая ценность — люди и технологии. Балансовая стоимость может искажаться из-за амортизации, переоценок, обесценения активов. Холдинги с разнородными дочерними структурами (АФК Система) требуют суммы частей, а не общего P/B.
P/B особенно полезен для оценки банков, страховщиков и финансовых компаний, где активы отражают реальную стоимость бизнеса. Сбербанк при P/B < 1 исторически был хорошей точкой входа.