FondoМоментум
Тенденция активов, которые росли в недавнем прошлом, продолжать рост — одна из самых изученных рыночных аномалий
Моментум (momentum) — инвестиционный эффект, при котором акции с высокой доходностью за последние 3–12 месяцев продолжают опережать рынок в следующий период. Впервые описан Джегадишем и Титманом в 1993 году, подтверждён на рынках по всему миру.
Механизм: поведенческие финансы объясняют моментум медленной реакцией инвесторов на новую информацию. Хорошие новости постепенно встраиваются в цену, создавая инерцию роста. Институциональные инвесторы также «преследуют тренд», усиливая эффект.
На MOEX моментум работает неравномерно. Кросс-секционный моментум (покупать лучших, шортить худших) на российском рынке даёт слабый эффект из-за низкой ликвидности и специфики состава индекса. Однако в рамках трендовых торговых систем моментум (impulse, следование тренду) является одним из немногих подтверждённых источников доходности.
Практически: mom_3m (3-месячный моментум) = доходность акции за последние 3 месяца. Положительный — акция сильнее рынка. Отрицательный — слабее. Используется как один из факторов в скринере Fondograf для ранжирования акций.
Риски моментума: моментум работает до тех пор, пока не «ломается» — разворот происходит резко и болезненно. Лучшие акции прошлого квартала в следующем квартале могут оказаться худшими.