Любая авиакомпания живет на доверии и безопасности. Самый большой хвост, который я вижу, это не финансовые проблемы, а риски, связанные с безопасностью полётов. Парк стареет. Доступ к оригинальным запчастям ограничен. Если случится крупная авария, это может обрушить весь сектор. Такое событие вызовет панику. Тогда падение цены до 25-30 рублей станет реальностью. Это даже не про экономику, а про репутацию и страх. Аэрофлот может упасть ниже 20 рублей. И это будет уже надолго.
Надо смотреть на пассажиропоток. Когда компания начнет стабильно генерировать прибыль, это сразу изменит картину. Сейчас весь фокус на восстановлении операционной маржи. Если Аэрофлот покажет чистую прибыль в следующем году, допустим, 20-30 млрд рублей, это уже станет серьезным драйвером. Это база для будущего кэш-возврата акционерам. При такой прибыли акции могут уйти к 55-60 рублям за полгода. Если же прибыль перевалит за 40 млрд рублей, то и 70+ вполне реальны. Главное — это прибыль, которую можно распределить.
Fondo