Основная идея: При текущей цене 174 руб. (-0.21% за месяц) MOEX торгуется с P/E 6.9x при среднем 6.0x по сектору. Рынок недооценивает потенциал роста объемов торгов и расширения мультипликаторов на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ РФ, а также стабильно высокой дивидендной доходности, которая обеспечивает надежную поддержку котировкам.

МосБиржа является уникальным бенефициаром восстановления инвестиционной активности на российском рынке.

За:

• 1. Высокая и стабильная дивидендная доходность: Прогнозируемые дивиденды в размере 19.57 руб. на акцию за 2025 год обеспечивают доходность около 11.2% к текущей цене. Это значительно выше доходности многих других акций на рынке и является мощным фактором поддержки, особенно в условиях снижения ставок по депозитам и ОФЗ. Исторически МосБиржа является надежным дивидендным плательщиком, выплачивая дивиденды 13 лет.
• 2. Бенефициар снижения ключевой ставки ЦБ РФ: При текущей ставке ЦБ РФ в 14.5% ожидается цикл смягчения денежно-кредитной политики. Снижение ставки приведет к уменьшению стоимости фондирования для участников рынка, росту интереса к акциям как альтернативе депозитам, что увеличит объемы торгов и, соответственно, комиссионные доходы МосБиржи. Кроме того, снижение ставки уменьшает WACC, что приводит к расширению мультипликаторов оценки (P/E, EV/EBITDA).
• 3. Монопольное положение на российском рынке биржевых услуг: МосБиржа является единственной крупной универсальной торговой площадкой в России, предоставляющей услуги по торговле акциями, облигациями, валютой, деривативами и драгоценными металлами. Это обеспечивает стабильный поток доходов и высокую маржинальность бизнеса, а также устойчивость к конкуренции на внутреннем рынке.
• 4. Сильные финансовые показатели и рост EPS: За 2024 год выручка МосБиржи выросла на 38.5% до 145.1 млрд руб., а чистая прибыль на 30.4% до 79.3 млрд руб. EPS за 2024 год составил 35.2 руб. Продолжающийся рост финансовых показателей, обусловленный увеличением объемов торгов и расширением продуктовой линейки, подтверждает эффективность бизнес-модели и создает основу для дальнейшего роста стоимости акций.
• 5. Развитие новых продуктов и сервисов: МосБиржа активно развивает новые сегменты, такие как рынок цифровых финансовых активов (ЦФА), ESG-инструменты и новые деривативы. Запуск фьючерсов на акции «Ленты» с 16 июня 2026 года является примером такой экспансии. Это позволяет диверсифицировать доходы и привлекать новых участников рынка, обеспечивая долгосрочный рост.

• 1. Риск ужесточения денежно-кредитной политики: Если инфляция в России не будет замедляться, ЦБ РФ может быть вынужден сохранять высокую ключевую ставку или даже повысить ее. Это негативно скажется на привлекательности фондового рынка, снизит объемы торгов и может привести к сжатию мультипликаторов МосБиржи, что уже наблюдалось в периоды высоких ставок.
• 2. Геополитические риски и санкционное давление: Несмотря на адаптацию к санкциям, сохраняется риск введения новых ограничений, особенно в отношении финансовых институтов. Например, новые санкции против НКЦ или НРД могут серьезно нарушить операционную деятельность МосБиржи, ограничить доступ к международным расчетам и снизить доверие инвесторов, что приведет к оттоку капитала и падению котировок.
• 3. Зависимость от общего состояния российского фондового рынка: Доходы МосБиржи напрямую зависят от активности на российском фондовом рынке. Если IMOEX продолжит снижение (уже -8.8% YTD) или стагнировать, это неизбежно приведет к сокращению объемов торгов и комиссионных доходов, даже если МосБиржа будет показывать операционную эффективность. Общая слабость рынка является системным риском.
• 4. Снижение темпов роста числа частных инвесторов: После бурного роста числа частных инвесторов в последние годы, темпы прироста могут замедлиться. Высокие ставки по депозитам и облигациям предлагают привлекательную альтернативу, что может привести к снижению притока новых средств на брокерские счета и уменьшению активности существующих инвесторов, что напрямую влияет на выручку МосБиржи.

Аналитический обзор технических уровней на основе индикаторов (SMA, ATR, поддержки/сопротивления). Не является инвестиционной рекомендацией.

Акции Московской Биржи (MOEX) в настоящее время торгуются вблизи ключевых скользящих средних, что указывает на фазу консолидации и отсутствие сильного направленного движения. Цена 174.1 руб. находится практически на уровне SMA200 (174 руб.), SMA50 (173 руб.) и SMA100 (173 руб.), формируя плотный кластер поддержки/сопротивления.

RSI(14) на уровне 46.2 и MFI на 35.3 подтверждают нейтральный или слегка перепроданный статус, что оставляет пространство для роста.

Вариант A (агрессивный): Entry: 174. Это текущий уровень, который находится вблизи SMA200 и является сильной зоной поддержки. Вход на этом уровне предполагает быстрое развитие позитивного сценария.
Stop: 168. Этот уровень находится ниже кластера SMA20/50/100/200 и примерно на 2.4 ATR ниже точки входа, что обеспечивает достаточный запас прочности при сохранении приемлемого риска. Пробой этого уровня будет сигнализировать о дальнейшем снижении.

Вариант B (умеренный риск): Entry: 169. Этот уровень представляет собой более глубокий откат к сильной поддержке, находящейся ниже всех основных скользящих средних (SMA50/100/200). Вход на этом уровне предполагает ожидание коррекции, но с более выгодным соотношением риск/прибыль.
Stop: 155. Уровень стоп-лосса установлен на 52-недельном минимуме, что является сильной исторической поддержкой. Пробой 52w Low будет означать серьезное ухудшение технической картины.

Вариант C (консервативный): Entry: 160. Этот уровень является сильной долгосрочной поддержкой, расположенной ниже 52w Low (155 руб.), что предполагает вход только при значительном снижении и подтверждении отскока. Такой вход минимизирует риск, но может упустить часть потенциального движения.
Stop: 150. Стоп-лосс установлен под психологическим уровнем 150 руб., что обеспечивает защиту капитала в случае пробоя всех ключевых поддержек. Это уровень, при котором техническая картина полностью ломается.