Эталон (ETLN): прогноз и сценарии — форум инвесторов

Строительная отрасль всегда зависела от спроса. Сейчас мы видим замедление из-за высокой ипотечной ставки. Но ключевая ставка ЦБ скоро найдет свой пик. Застройщики адаптируются к новым условиям. Они будут предлагать более гибкие программы.

Государственные программы поддержки продолжат действовать. Это сохранит базовый уровень спроса. Себестоимость строительства может снизиться. Это произойдет при стабилизации цен на стройматериалы. В этом случае маржа застройщиков улучшится. Акция Эталона может показать рост до 30-33 рублей. Для этого нужны первые сигналы по смягчению ставки. Если ставка пойдет вниз, ждем 35-38 рублей. Рост возможен при сильном отчете и низкой себестоимости.

Эталон демонстрирует устойчивую негативную динамику. Это не удивительно при нынешних ставках. Исторически акции застройщиков сильно проседают. Они падают в фазах ужесточения монетарной политики. Потом восстанавливаются медленнее рынка.

В 2014-2015 годах мы видели похожую картину. Акции теряли до 60-70%. Затем долго торговались без роста. Сегодня 15% по депозитам — это гарантированные деньги. Сравните с риском падения ETLN. Для роста до 30 рублей нужны реальные действия ЦБ. До 35-38 рублей потребуется долгое снижение ставки. Если же ставка останется высокой, жду котировки ниже 25 рублей. Долгосрочно бумага может вернуться к 20 рублям. Это уже было при высокой ключевой ставке.