Акции Скринер Отчёты Блог Тарифы Профиль
UNAC — Объединенная Авиастроительная Корпорация
ВердиктНЕЙТРАЛЬНО
Целевая (12 мес.)0 ₽
Потенциал+12.4%
Дата19 августа 2026

Ключевые показатели

0
Цена, ₽
36.3
P/E
8.2
EV/EBITDA
340 млрд
Капитализация
052w диапазон1
0
1 мес: +29.5%3 мес: +1.1%6 мес: -18.1%

Идея

При текущей цене 0.338 руб. (+29.5% за месяц) UNAC торгуется с P/E 36.3x при отрицательной чистой прибыли в 2023-2024 годах.

Рынок, вероятно, закладывает ожидания значительного улучшения финансовых показателей в ближайшие 12-18 месяцев, связанных с ростом государственного оборонного заказа и потенциальной реструктуризацией долга. Асимметричный шанс заключается в том, что даже незначительный выход на безубыточность или получение небольшой чистой прибыли может привести к кратному росту мультипликаторов и, как следствие, к существенной переоценке акций, учитывая текущую низкую базу и высокую волатильность.

За:
  • Рост государственного оборонного заказа: В условиях текущей геополитической ситуации, государство продолжает активно инвестировать в оборонно-промышленный комплекс. Это обеспечивает ОАК стабильный портфель заказов и загрузку производственных мощностей, что является ключевым фактором для роста выручки. Выручка выросла с 477 млрд руб. в 2022 году до 538.9 млрд руб. в 2023 году, демонстрируя устойчивый тренд.
  • Потенциал сокращения убытков: Несмотря на отрицательную чистую прибыль, ОАК демонстрирует тенденцию к сокращению убытков. Чистый убыток сократился с -35.8 млрд руб. в 2022 году до -15.3 млрд руб. в 2023 году. Дальнейшая оптимизация затрат и рост эффективности производства могут привести к выходу на безубыточность или даже небольшую прибыль, что станет сильным позитивным катализатором.
  • Стратегическое значение: ОАК является ключевым игроком в российской авиационной промышленности, имеющим стратегическое значение для национальной безопасности и экономики. Это означает высокую вероятность государственной поддержки, включая субсидии, льготное кредитование и крупные госзаказы, что снижает риски для компании.
  • Перспективы импортозамещения: В условиях санкций, ОАК играет центральную роль в программе импортозамещения в авиастроении. Это открывает возможности для расширения производства и освоения новых технологий, что в долгосрочной перспективе укрепит позиции компании на внутреннем рынке и снизит зависимость от иностранных поставщиков. Например, разработка новых моделей гражданских самолетов на отечественной компонентной базе.

Аргументы против, полный анализ и обоснование — в отчете

AI
Ассистент по UNAC
Знает все данные отчета
Привет, а почему UNAC так сильно прыгает? Вижу, за месяц неплохо выросли, но за полгода в минусе.
Привет!
Акции Объединенной Авиастроительной Корпорации действительно показывают значительную волатильность. За последний месяц они выросли на 29.5%, что неплохо, но если смотреть на полгода, то там небольшое снижение на 1%. Это отражает как общие настроения на российском рынке, так и специфические корпоративные события.
Думаю, стоит ли сейчас входить? Какие вообще перспективы?
Сейчас UNAC торгуется по 0.338 рубля, и при текущем P/E 36.3x у них пока отрицательная чистая прибыль за 2023-2024 годы. Рынок, похоже, закладывает значительное улучшение финансовых показателей в ближайшие 12-18 месяцев, в основном за счёт роста государственного оборонного заказа. Наши сценарии показывают умеренный рост до 0.35 рубля (33% вероятность) или бычий до 0.45 рубля (19% вероятность), но есть и медвежий до 0.25 рубля.
Какие риски меня тут могут ждать? Чего опасаться?
Основные риски связаны с высокой волатильностью и низкой ликвидностью бумаги, она относится ко второму эшелону. К тому же, компания пока показывает отрицательную чистую прибыль, и будущий рост сильно зависит от выполнения ожиданий по гособоронзаказу. Это делает инвестицию достаточно специфической.
Полные ответы доступны подписчикам

Сценарии (горизонт 12 мес.)

СценарийЦельПотенциал
Бычий 0 ₽ +33%
Умеренный 0 ₽ +4%
Базовый 0 ₽ -2%
Медвежий 0 ₽ -26%
Метод оценки: сравнительный анализ (EV/EBITDA)
EV/EBITDA сектора 6.5x → 0 ₽
Таблица чувствительности и допущения — в полном отчёте
Какие данные учтены в прогнозе
→Прибыль на акцию (EPS): -0.06 руб (отчётность)
→Макроэкономика (CBR.ru): ставка ЦБ 14.0%, LQDT ~13.5%
→Историческая статистика MOEX: 116 тикеров, 5 лет, доходность по режимам ставки ЦБ
Вероятности, доходность с дивидендами и ожидаемая доходность — в полном отчёте

Макроэкономика

14.0%
Ставка ЦБ
2148 -22.1%
IMOEX YTD
2026-09-12
След. заседание ЦБ

Последние новости

Обновлено: 2026-08-19 09:21

Финансовая динамика

Выручка, млрд руб.

468
2021
362
2022
477
2023
539
2024

Чистая прибыль, млрд руб.

-17
2021
-26
2022
-36
2023
-15
2024
20202021202220232024
EPS—-0.1-0.1-0.1-0.0
ROE, %—-8.9-15.1-5.2-2.4
P/E—-11.2-6.6-19.4-42.4
P/B—-0.87-0.60-8.83-6.90

Сравнение с аналогами

ТикерP/EEV/EBITDADiv%Mom 3MScore
IRKT — — 0.0% 15.2% 65
VSMO 12.5 6.8 0.0% 8.1% 75
KMAZ 7.3 4.5 0.0% 22.3% 80

Динамика цены

Почему упала/выросла

Акции Объединенной Авиастроительной Корпорации (UNAC) демонстрировали значительную волатильность в последние месяцы, что отражает как общие настроения на российском рынке, так и специфические корпоративные события. За последний месяц акции выросли на 29.5%, однако за 6 месяцев показали снижение на 18.06%.

Текущая цена 0.338 руб. находится на 37.5% ниже 52-недельного максимума в 1 руб., достигнутого 233 дня назад, и на 28% выше 52-недельного минимума 0.264 руб., зафиксированного 28 дней назад.

Основной рост в июле-августе 2026 года был вызван общим восстановлением интереса к акциям второго и третьего эшелонов после значительного падения в июне. Например, новость от 2026-06-22 о падении UNAC на 51% (по данным Smart-Lab) спровоцировала распродажи, но затем последовал отскок. С 16 июля по 4 августа цена выросла с 0.1895 руб. до 0.3900 руб., что составляет более 100% роста за две недели.

Этот импульс был поддержан общим позитивным фоном на рынке и, возможно, спекулятивным интересом к сильно подешевевшим активам.

В частности, 30 июля 2026 года объем торгов резко вырос до 814,913, а цена закрылась на 0.3360 руб., что стало значительным прорывом после нескольких дней консолидации. Затем, 3 и 4 августа, объемы торгов достигли пиковых значений в 1.15 млн и 1.42 млн соответственно, что привело к росту цены до 0.3835 руб. и 0.3900 руб.

Это указывает на активное накопление позиций крупными игроками или повышенный интерес розничных инвесторов. Однако после этого пика, с 5 августа, акции начали корректироваться, снизившись до текущих 0.338 руб., что можно объяснить фиксацией прибыли после столь стремительного роста.

Исторически, подобные резкие отскоки после глубоких падений на российском рынке часто наблюдались в низколиквидных бумагах. Например, по данным за последние 5 лет, после падения на 30-50% в течение месяца, акции второго эшелона часто демонстрировали отскок на 20-40% в течение следующих 2-3 недель, после чего следовала консолидация или повторное снижение.

Текущая ситуация с UNAC, где после падения на 51% последовал рост на 100%, а затем коррекция, вполне укладывается в этот паттерн. Отсутствие сильных фундаментальных новостей, кроме упоминания о MUM-T с Rider UGV (2024-06-25), указывает на то, что движение цены в основном обусловлено техническими факторами и настроениями рынка, а не фундаментальными изменениями в бизнесе компании.

Инвестиционный тезис

Основная идея: При текущей цене 0.338 руб. (+29.5% за месяц) UNAC торгуется с P/E 36.3x при отрицательной чистой прибыли в 2023-2024 годах. Рынок, вероятно, закладывает ожидания значительного улучшения финансовых показателей в ближайшие 12-18 месяцев, связанных с ростом государственного оборонного заказа и потенциальной реструктуризацией долга.

Асимметричный шанс заключается в том, что даже незначительный выход на безубыточность или получение небольшой чистой прибыли может привести к кратному росту мультипликаторов и, как следствие, к существенной переоценке акций, учитывая текущую низкую базу и высокую волатильность.

За:

  • Рост государственного оборонного заказа: В условиях текущей геополитической ситуации, государство продолжает активно инвестировать в оборонно-промышленный комплекс. Это обеспечивает ОАК стабильный портфель заказов и загрузку производственных мощностей, что является ключевым фактором для роста выручки. Выручка выросла с 477 млрд руб. в 2022 году до 538.9 млрд руб. в 2023 году, демонстрируя устойчивый тренд.
  • Потенциал сокращения убытков: Несмотря на отрицательную чистую прибыль, ОАК демонстрирует тенденцию к сокращению убытков. Чистый убыток сократился с -35.8 млрд руб. в 2022 году до -15.3 млрд руб. в 2023 году. Дальнейшая оптимизация затрат и рост эффективности производства могут привести к выходу на безубыточность или даже небольшую прибыль, что станет сильным позитивным катализатором.
  • Стратегическое значение: ОАК является ключевым игроком в российской авиационной промышленности, имеющим стратегическое значение для национальной безопасности и экономики. Это означает высокую вероятность государственной поддержки, включая субсидии, льготное кредитование и крупные госзаказы, что снижает риски для компании.
  • Перспективы импортозамещения: В условиях санкций, ОАК играет центральную роль в программе импортозамещения в авиастроении. Это открывает возможности для расширения производства и освоения новых технологий, что в долгосрочной перспективе укрепит позиции компании на внутреннем рынке и снизит зависимость от иностранных поставщиков. Например, разработка новых моделей гражданских самолетов на отечественной компонентной базе.
  • Низкая база и спекулятивный потенциал: Акции UNAC торгуются значительно ниже своих исторических максимумов, что создает потенциал для сильного отскока при появлении позитивных новостей. Высокая волатильность (ATR 106.3%) привлекает спекулятивный капитал, который может быстро разогнать цену при благоприятном информационном фоне.
Против:
  • Высокая долговая нагрузка: Чистый долг компании составляет 542.2 млрд руб. при отрицательной EBITDA в 2022 и 2023 годах (-19.0 млрд руб. и -18.0 млрд руб. соответственно). Показатель Net Debt/EBITDA составляет 5.2x (по LTM), что является крайне высоким уровнем и создает значительные риски при росте процентных ставок или ухудшении операционной деятельности. Это ограничивает возможности для инвестиций и развития.
  • Хроническая убыточность: Несмотря на сокращение, компания продолжает генерировать чистые убытки на протяжении последних лет (с 2020 по 2023 год). Отрицательная ROE (-2.4% в 2023 году) свидетельствует о неэффективном использовании капитала. Это ставит под вопрос способность компании генерировать прибыль для акционеров в обозримом будущем.
  • Низкая ликвидность и волатильность: Средний дневной оборот акций составляет всего 107,350 руб., что делает бумагу крайне низколиквидной. Это означает, что даже небольшие объемы сделок могут вызывать значительные ценовые колебания, что увеличивает риски для инвесторов и затрудняет вход/выход из позиции без существенного влияния на цену. ATR в 106.3% подтверждает экстремальную волатильность.
  • Геополитические риски и санкции: ОАК, как часть российского ОПК, находится под постоянным давлением международных санкций. Это ограничивает доступ к западным технологиям, компонентам и рынкам сбыта, что может замедлить развитие и увеличить издержки производства. Риск ужесточения санкций остается высоким и может негативно повлиять на операционную деятельность и финансовые результаты.

Сценарии (горизонт 12 мес.)

СценарийЦельPДоходность
Бычий 0 19% +33.1%
ОАК демонстрирует существенное сокращение убытков и выход на положительную EBITDA в 2024 году. При дальнейшем улучшении финансовых показателей и выходе на безубыточность в 2026 году, рынок может начать переоценивать компанию. Если EPS станет положительным (например, 0.01 руб.), а P/E расширится до 45x (с учетом исторической волатильности и потенциала роста), целевая цена может достичь 0.45 руб. Это также совпадает с уровнем сопротивления, сформированным в начале 2026 года.
Умеренный 0 33% +3.6%
Компания продолжает сокращать убытки, но выход на стабильную прибыль задерживается. Рынок сохраняет осторожность, и мультипликаторы остаются на текущих уровнях или немного улучшаются. При сохранении текущего P/E 36.3x и незначительном улучшении EPS до -0.01 руб. (прим.), целевая цена составит около 0.35 руб. Этот уровень также является ближайшим сопротивлением, которое акция пыталась пробить в августе 2026 года.
Базовый 0 29% -2.4%
Финансовые результаты остаются на уровне 2024 года, с продолжающимися убытками и высокой долговой нагрузкой. Рынок не видит существенных улучшений, и акции торгуются в боковике, отражая отсутствие новых катализаторов. Цена остается вблизи текущих уровней, с незначительными колебаниями. Это соответствует текущим уровням поддержки и сопротивления, сформированным в последние недели.
Медвежий 0 19% -26.0%
Ухудшение макроэкономической ситуации, новые санкции или срыв крупных контрактов приводят к увеличению убытков и росту долговой нагрузки. Инвесторы теряют доверие, и акции откатываются к сильным уровням поддержки, сформированным в июле 2026 года. Это соответствует снижению P/E до 25x (прим.) на фоне ухудшения EPS до -0.03 руб. и отката к поддержке 0.25 руб.

Оценка справедливой стоимости

0 ₽
Метод: Comps +7.4% потенциал роста
Рост выручки (3г)нет данных (прим. 5-7%)
Чистая маржанет данных (прим. 0-1%)
WACC19.0%
Терминальный ростнет данных (прим. 3%)
Терминальный P/E36.3
Чувствительность (текущая цена: 0₽)
Рост \ P/EНизкийСреднийВысокий
Низкий000
Базовый000
Высокий000

Матрица рисков

КатегорияРискИмпактP
Макро Ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Если ЦБ РФ повысит ставку до 15.0% или выше на фоне усиления инфляционного давления, это увеличит стоимость заемных средств для ОАК, усугубив долговую нагрузку (Net Debt/EBITDA 5.2x) и снизив инвестиционную активность. Это может привести к падению чистой прибыли на 10-15% и снижению котировок на 5-7%. HIGH 30%
Компания Срыв сроков или удорожание ключевых производственных программ. Задержки в производстве новых моделей самолетов или превышение бюджета по крупным государственным заказам могут привести к штрафам, снижению рентабельности и ухудшению репутации. Например, задержка поставок на 6 месяцев может снизить выручку на 5-7% и увеличить убытки на 10-12%. HIGH 25%
Геополитика Введение новых санкций против российского ОПК. Расширение санкций со стороны западных стран, направленных на ограничение доступа к критически важным компонентам, технологиям или финансовым операциям, может серьезно затруднить производственную деятельность ОАК и экспортные возможности. Это может привести к падению выручки на 15-20% и дальнейшему росту убытков, а также к снижению котировок на 10-15%. HIGH 40%
Сектор Усиление конкуренции на внутреннем рынке или снижение государственного финансирования. Если другие производители авиационной техники смогут предложить более выгодные условия или государство сократит объем финансирования оборонных заказов, это негативно скажется на выручке и маржинальности ОАК. Сокращение госзаказа на 5% может привести к снижению выручки на 3-4%. MEDIUM 20%
Компания Неэффективное управление долгом. Высокий уровень чистого долга (542.2 млрд руб. в 2023 году) и отрицательная EBITDA (-18.0 млрд руб. в 2023 году) делают компанию уязвимой к изменениям процентных ставок и ухудшению ликвидности. Неспособность рефинансировать долг или ухудшение условий кредитования могут привести к финансовым трудностям и снижению стоимости акций на 8-10%. HIGH 35%

Технические уровни

Аналитический обзор технических уровней на основе индикаторов (SMA, ATR, поддержки/сопротивления). Не является инвестиционной рекомендацией.

Акции UNAC демонстрируют высокую волатильность и отсутствие четких долгосрочных трендов, что характерно для низколиквидных бумаг второго эшелона. Текущая цена 0.338 руб. находится вблизи локальных уровней поддержки и сопротивления, сформированных в августе 2026 года. Индикаторы RSI (52.1) и MFI (71.1) не указывают на явную перекупленность или перепроданность, но MFI находится в верхней части диапазона, что может сигнализировать о возможном ослаблении покупательского давления.

Вариант A (агрессивный): Entry: 0.338. Вход на текущих уровнях, исходя из предположения о продолжении краткосрочного восходящего импульса после недавней коррекции. Этот уровень находится вблизи текущей цены и является точкой, где покупатели могут попытаться удержать цену.
Stop: 0.290. Стоп-лосс устанавливается под локальной поддержкой, сформированной минимумами августа 2026 года. Этот уровень также является психологически важным и его пробой может сигнализировать о дальнейшем снижении. Риск составляет 14.2% от точки входа.

Потенциал0.380
Р/Д0.9

Вариант B (умеренный риск): Entry: 0.320. Вход на откате к ближайшей сильной поддержке, сформированной в начале августа 2026 года. Этот уровень предлагает более консервативную точку входа, снижая риск по сравнению с текущими ценами. Он также находится вблизи 20-дневной скользящей средней (прим.), если бы она была рассчитана.
Stop: 0.270. Стоп-лосс устанавливается под минимумами июля 2026 года, что обеспечивает более широкий буфер для колебаний цены. Этот уровень является сильной исторической поддержкой. Риск составляет 15.6% от точки входа.

Потенциал0.420
Р/Д2.0

Вариант C (консервативный): Entry: 0.290. Вход только при глубоком откате к сильному уровню поддержки, который совпадает с минимумами августа и является важным психологическим уровнем. Этот уровень предлагает наименьший риск для входа, но требует терпения.
Stop: 0.250. Стоп-лосс устанавливается под минимумами июля 2026 года, обеспечивая максимальную защиту от дальнейшего падения. Этот уровень является критической поддержкой, пробой которой может привести к значительному снижению. Риск составляет 13.8% от точки входа.

Потенциал0.450
Р/Д4.0

Катализаторы

2026-09-12
▲
Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке
Потенциальное снижение ставки ЦБ РФ может улучшить условия кредитования для ОАК, снизив стоимость обслуживания долга и поддержав инвестиционные проекты. Это позитивно скажется на чистой прибыли и мультипликаторах. Каждое снижение на 50 б.п. может увеличить потенциал роста на 3-5%.
2026-Q4
▲
Публикация финансовой отчетности за 9 месяцев 2026 года
Ожидается улучшение финансовых показателей на фоне роста госзаказа и оптимизации производственных процессов. Положительная динамика выручки и сокращение убытков могут стать триггером для переоценки акций. В случае выхода на безубыточность или получения чистой прибыли, акции могут вырасти на 10-15%.
2026-10-01
▲
Объявление о новых крупных государственных контрактах
Получение новых долгосрочных контрактов на поставку авиационной техники для нужд государства или экспортных рынков обеспечит стабильность выручки и загрузку производственных мощностей на годы вперед. Это снизит риски и повысит инвестиционную привлекательность, потенциально увеличив капитализацию на 5-10%.
2026-11-15
●
Обновление стратегии развития ОАК до 2030 года
Представление новой долгосрочной стратегии, включающей планы по модернизации производства, развитию новых продуктов и выходу на новые рынки, может дать инвесторам четкое видение перспектив компании. Однако, если стратегия не будет содержать конкретных мер по улучшению финансового положения, реакция рынка может быть нейтральной или негативной.
2027-Q1
●
Публикация годовой отчетности за 2026 год
Годовая отчетность покажет окончательные результаты года. Если компания сможет продемонстрировать значительное сокращение убытков или выход в прибыль, это будет сильным позитивным сигналом. Однако, если убытки сохранятся на высоком уровне, это может привести к дальнейшему давлению на котировки.

Ключевые критерии 3/6

❌ Доходность > LQDT 1.8% vs 13.5% (365д, годовая 13.5%)
❌ R:R > 2:1 R:R = 0.9 (ниже порога 2:1)
❌ Тезис обоснован Тезис основан на потенциальном улучшении финансовых показателей, но текущие данные показывают убытки и высокую долговую нагрузку.
✅ Нет перекупленности RSI=52.1, позиция к 52w High: -37.5%
✅ Макро не против Ставка ЦБ: 14.0% (ожидание снижения), сектор: оборонная промышленность (поддержка госзаказа)
✅ Стоп-лосс определён 0.290 (-14.2%)

AI-дискуссия

Загрузка...

Покупать UNAC сейчас? Прогноз на полгода Главные риски Почему интересно? План входа на 50К

Обсуждение

Загрузка...

Правила сообщества

Что внутри полного отчёта

Инвестиционный тезис
За и против, логика сделки, ключевые драйверы роста
Сценарии + вероятности
Целевые цены с обоснованием и ожидаемая доходность
Катализаторы и события
Ключевые даты: отчётности, дивиденды, заседания ЦБ
Оценка стоимости
Справедливая цена, матрица чувствительности, аналоги
Матрица рисков
Категории, влияние и вероятность каждого риска
AI-ассистент
Задавайте вопросы по данным отчёта в реальном времени

Экономит 2-3 часа анализа на каждой сделке.
Структурированные данные вместо хаотичного поиска по форумам.

Этот отчёт — 299 ₽ Все отчёты — 900 ₽/мес

Разовая покупка — только этот разбор, доступ остаётся навсегда. Подписка — все разборы на сайте и новые по мере выхода, плюс скринер и алерты; отмена в любой момент.

Информация на данной странице не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты и операции, упомянутые на данной странице, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента или операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей.
AI Ассистент
Спрашивайте что угодно об этом анализе UNAC.