Основная идея: При текущей цене 19.2 руб. (+25.65% за месяц) IRKT торгуется с P/E 20.9x, что выше среднего по сектору (прим. 15-18x). Рынок пока не полностью заложил в цену долгосрочный потенциал роста компании, обусловленный масштабной программой импортозамещения в авиастроении и гарантированными госзаказами.

При нормализации мультипликаторов к целевым уровням и успешной реализации ключевых проектов, справедливая цена может достичь 30+ руб.

За:

• Государственная поддержка и импортозамещение: ПАО «Яковлев» является ключевым игроком в российской авиационной промышленности, активно участвующим в программе импортозамещения. Это обеспечивает компании гарантированные госзаказы и стабильный спрос на её продукцию в условиях ограниченной конкуренции. В 2023 году компания была переименована из «Иркут» в «Яковлев», что подчеркивает её роль в развитии отечественного авиастроения.
• Перспективы проекта МС-21: Проект среднемагистрального самолёта МС-21 является флагманским для российского авиапрома. Успешное завершение испытаний, сертификация и начало серийного производства МС-21 с российскими компонентами может значительно увеличить выручку и прибыль компании в ближайшие 3-5 лет. Потенциал рынка для таких самолётов огромен, учитывая потребность российских авиакомпаний в обновлении флота.
• Улучшение финансовых показателей: Несмотря на убыток в 2023 году (-5.39 млрд руб.), компания показала чистую прибыль 11.4 млрд руб. в 2024 году и 27.3 млрд руб. в 2022 году. Это свидетельствует о способности генерировать прибыль в благоприятных условиях. Ожидается дальнейшее улучшение показателей на фоне роста производства и оптимизации затрат.
• Низкая долговая нагрузка: По данным за 2023-2024 годы, чистый долг компании составляет 0.0 млрд руб., что является значительным улучшением по сравнению с 94.1 млрд руб. в 2021 году. Это обеспечивает финансовую устойчивость и снижает риски для инвесторов, позволяя компании направлять больше средств на развитие и инвестиции.
• Потенциал расширения мультипликаторов: При текущей ставке ЦБ 14.0% и ожидании её снижения, мультипликаторы российских компаний имеют потенциал для расширения. Исторически, снижение ставки приводит к росту P/E. Для IRKT, с её текущим P/E 20.9x, это может означать переоценку до более высоких уровней, особенно если прибыль продолжит расти.

• Высокий P/E: Текущий P/E 20.9x является относительно высоким для российского рынка и выше, чем у некоторых аналогов. Это указывает на то, что часть позитивных ожиданий уже заложена в цену, и дальнейший рост может быть ограничен без существенного улучшения финансовых результатов.
• Зависимость от госзаказа и субсидий: Основной источник доходов компании — государственные заказы и программы поддержки. Любые изменения в государственной политике, сокращение финансирования или пересмотр приоритетов могут негативно сказаться на финансовых показателях и перспективах компании. Это создаёт определённые риски, связанные с политической конъюнктурой.
• Риски импортозамещения: Несмотря на успехи, процесс полного импортозамещения критически важных компонентов для авиастроения остаётся сложным и дорогостоящим. Задержки, проблемы с качеством или недостаточные объёмы производства отечественных аналогов могут привести к срыву сроков поставок и увеличению затрат.
• Отсутствие дивидендов: Компания не платит дивиденды с 2018 года, что снижает её привлекательность для инвесторов, ориентированных на дивидендный доход. Отсутствие дивидендной политики также может указывать на необходимость реинвестирования всей прибыли в развитие, что является нормой для растущих компаний, но может быть минусом для других категорий инвесторов.

Аналитический обзор технических уровней на основе индикаторов (SMA, ATR, поддержки/сопротивления). Не является инвестиционной рекомендацией.

Акции ПАО «Яковлев» (IRKT) находятся в фазе коррекции после недавнего импульсного роста. Текущая цена 19.2 рубля располагается вблизи краткосрочной скользящей средней SMA20 (19 руб.), что указывает на нейтральную краткосрочную динамику. Однако, цена находится на 11.4% ниже SMA200 (22 руб.), что сигнализирует о долгосрочном нисходящем тренде.

RSI(14) на уровне 37.0 не указывает на перекупленность или перепроданность, оставляя пространство для движения в обе стороны. Объем торгов за последние 30 дней был достаточно высоким, что подтверждает интерес к бумаге.

Вариант A (агрессивный): Entry: 19.0. Вход на текущих уровнях, вблизи SMA20, что предполагает продолжение недавнего отскока.
Stop: 16.0. Уровень стоп-лосса расположен под сильной поддержкой, которая формировалась в июле 2026 года, а также ниже SMA50 (17 руб.) и SMA100 (18 руб.). Это позволяет переждать краткосрочные колебания.
Target: 27.0. Целевой уровень находится вблизи 52-недельного максимума (28 руб.), что является сильным сопротивлением. Достижение этого уровня возможно при появлении сильных позитивных новостей и улучшении рыночного сентимента.
R:R = 2.7. Соотношение риск/прибыль является привлекательным для агрессивной стратегии.

Вариант B (умеренный риск): Entry: 17.0. Вход на откате к уровню SMA50, который является сильной динамической поддержкой. Это позволяет дождаться подтверждения отскока от ключевого уровня.
Stop: 15.0. Стоп-лосс устанавливается под исторической поддержкой в районе 15 рублей, которая была протестирована в июле 2026 года. Это обеспечивает достаточный запас прочности.
Target: 27.0. Целевой уровень остается тем же, что и в агрессивном варианте, так как фундаментальный потенциал сохраняется. Достижение 52-недельного максимума является реалистичной целью при благоприятном развитии событий.
R:R = 5.0. При более низкой точке входа и том же целевом уровне, соотношение риск/прибыль значительно улучшается, делая этот вариант более привлекательным с точки зрения управления риском.

Вариант C (консервативный): Entry: 15.0. Вход только при глубоком откате к сильной исторической поддержке в районе 15 рублей. Этот уровень также находится ниже SMA100 (18 руб.) и SMA50 (17 руб.), предлагая более безопасную точку входа.
Stop: 13.0. Стоп-лосс устанавливается под 52-недельным минимумом (12 руб.) и уровнем 13 рублей, который является зоной сильной поддержки, протестированной в июле 2026 года. Это минимизирует потенциальные потери.
Target: 25.0. Целевой уровень снижен до 25 рублей, что является более реалистичной целью при консервативном подходе, учитывая потенциальные риски и медленное восстановление. Это также соответствует умеренному сценарию фундаментальной оценки.
R:R = 5.0. Соотношение риск/прибыль остается высоким, что делает этот вариант привлекательным для инвесторов, предпочитающих минимизировать риски и дожидаться более выгодных точек входа.