Почему упали акции: рынок, дивиденды или своя причина — разбор 974 падений на Мосбирже
Когда акция падает на 5% за день, первый вопрос всегда один: что случилось именно с ней. Мы проверили, как часто ответ «ничего, упал весь рынок», и сколько падений остаётся на долю компании.
Что считали
Взяли 35 самых ликвидных акций Мосбиржи, у которых медианный дневной оборот за историю не ниже 100 млн рублей, и все дни с 19 августа 2021 по 1 сентября 2026 года, когда бумага закрылась на 5% и больше ниже предыдущего закрытия. Таких дней набралось 974.
Каждое падение отнесли к одной из трёх причин по порядку проверки:
- дивиденд: день экс-дивидендной даты, а дивидендная доходность составляет не меньше половины падения;
- рынок: индекс Мосбиржи в тот же день потерял 2% и больше;
- своя причина: всё остальное.
Три причины в цифрах
| Причина | Падений | Доля | Медианное падение | Медиана через 20 дней | Доля бумаг в плюсе через 20 дней |
|---|---|---|---|---|---|
| Рынок | 574 | 58,9% | −6,7% | +0,1% | 50% |
| Своя причина | 351 | 36,0% | −6,2% | −0,8% | 48% |
| Дивиденд | 49 | 5,0% | −6,6% | −1,2% | 43% |
Больше половины крупных дневных падений — рыночные. Они кучкуются: 58 торговых дней, когда падали пять бумаг и больше, дали 567 из 974 падений. Падения по своей причине рассеяны по календарю: 351 случай пришёлся на 196 разных дат.
Как на это влияет 2022 год
Февраль и март 2022 года дают 412 падений из 974, и почти все они рыночные. Без 2022 года остаётся 562 падения, и распределение сдвигается: рынок 49,5%, своя причина 43,2%, дивиденд 7,3%. Чем спокойнее фон, тем больше доля падений, у которых причину нужно искать в самой компании.
По годам падения по своей причине распределены так: 17 в 2021 году (с августа), 108 в 2022-м, 37 в 2023-м, 52 в 2024-м, 65 в 2025-м и 72 за восемь месяцев 2026-го.
Глубокие падения
Падений на 10% и больше за день было 154. Из них 112 рыночных, 34 по своей причине и 8 дивидендных. Чем глубже падение, тем чаще за ним стоит весь рынок: доля рыночных среди падений на 10% и больше — 73%, среди всех падений — 59%.
Что было после
Через 20 торговых дней после рыночного падения медианный ход бумаги был около нуля (+0,1%), бумаги в плюсе оказались ровно в половине случаев. После падения по своей причине медиана −0,8%, в плюсе 48%. После дивидендного гэпа медиана −1,2%, в плюсе 43%.
Разница между классами небольшая, и для отдельной бумаги она ничего не гарантирует. Но нет и признаков того, что падение компании в среднем отыгрывается за месяц: отскок по своей причине не чаще, чем по рыночной.
Как разобрать конкретное падение
- Посмотреть индекс Мосбиржи за тот же день. Если он потерял 2% и больше, а бумага падала в ту же сторону, причину начинают искать на уровне рынка: новости, ставка, геополитика.
- Сверить дату с реестром дивидендов. Экс-дивидендный гэп примерно равен дивиденду, а бизнес за этот день не изменился.
- Если ни то ни другое не подходит, причина своя: отчётность, санкционные списки, решение по дивидендам, новость по отрасли. Её нужно читать в первоисточнике, статистика здесь ничего не подскажет.
Для отдельных датированных падений у нас есть страницы с разбором дня, например почему падал Газпром.
Оговорки
В группу «своя причина» попадают и рыночные падения, при которых индекс потерял меньше 2%: например, отраслевые распродажи. Поэтому настоящая доля чисто корпоративных причин ниже 36%. В выборку вошли только 35 ликвидных бумаг, и по малоликвидным акциям картина будет другой: у них больше дней, когда цена прыгает без новостей. Окно в пять лет включает 2022 год, поэтому мы привели оба варианта расчёта. Доходность через 20 дней считается по цене закрытия без дивидендов.
Как выглядит разбор одной бумаги с тезисом, катализатором и оценкой — в нашем разборе Сбера: fondograf.ru/go/razbor-sber.
Данные: дневные закрытия 35 акций и индекса IMOEX с ISS Мосбиржи, 19.08.2021 — 01.09.2026, даты экс-дивидендов по реестру закрытия. Числа в тексте взяты из одного прогона.